Фондовый рынок
Чистые доходы Carlsberg Brewery Malaysia во втором квартале 2015 сократились на 20% до 31,71 млн.м.р. – это второе к ряду снижение.

Обороты латвийской Aldaris (30% пивного рынка страны) в 2014 сократились на 21% на фоне почти трехкратного сокращения  убытков до 3,4 млн.евро.  Снижение оборотов компания объяснила общей ситуацией на пивном рынке и отказе от 2л упаковки. Эффективность же продаж выросла во многом за счет мелкосерийного производства.

Котировки
Результаты прошедшей недели формировались под влиянием глобальной распродажи на фондовых площадках. Существенная интрига на предстоящей недели заключена в результатах обсуждения текущей экономической ситуации на симпозиуме в Джексон Холе, которая завершилась 29 августа, а также роста спекуляций по вопросу предстоящего повышения ставок ФРС.  

В этих условиях возросла актуальность классического позиционирования на рынке активов реального сектора –наращивать портфель качественных бумаг на спадах.

SABMiller plc (www.sabmiller.com)
Ожидаемое снижение к границе канала роста на фоне глобальной распродажи оказалось импульсивным, что привело к пробою границы канала и уровня 200 дневной. Практически полностью отыгран технический потенциал пробитого треугольника. Ожидаем консолидацию и возврат в канал между 200 дневной и  границы канала.


Constellation Brands, Inc. (www.cbrands.com)
Потенциал коррекционного сигнала частично разгрузился с обозначением формирования заключительной волны импульса ориентировочно до значений у верхней границы канала роста.


Molson Coors (www.molsoncoors.com)
Коррекция пробила сильный уровень поддержки. В тоже время его потенциал на излете. Не исключая инерционного продолжения вероятен коррекционный отскок.


Heineken Holding (www.heineken.com)
После разгрузочной коррекции ожидаем консолидацию.


Anheuser-Busch InBev. (www.ab-inbev.com)
После ожидаемого снижения до уровней 55дн. средней вероятен боковик с небольшим ростом.


Diageo plc (www.diageo.com)
Коррекционный сигнал отработан. Ждем боковик.


Carlsberg (www.carlsberggroup.com)
Доходы компании во втором квартале 2015 упали на 28%. В рамках противодействия данной тенденции руководство планирует существенное сокращение затрат на персонал.

Сильная коррекция с пробоем важных уровней потребует временной стабилизации на текущих уровнях.


Asahi Breweries, Ltd. (http://www.asahigroup-holdings.com/en)
Фибо уровень наряду с поддержкой 55 дневной продолжает оказывать поддержку котировкам.


Kirin Holdings Company, Limited. (www.kirinholdings.co.jp)
Японское подразделение Moody's подтвердило рейтинг облигаций компании на уровне A3 с прогнозом стабильности.

Руководство планирует повысить операционные доходы в предстоящие 3 года года на 20%.

Завершена сделка по приобретению 55% доли в F&N’s в крупнейшей в Мьянме пивоваренной компании (за 560 млн.долл.)

Также подтвержден интерес к увеличению доли в филиппинской San Miguel Brewery, Inc. Результаты недели сформировали неплохой технический сигнал возобновления роста вероятно через фазу консолидации.


Sapporo Holdings Ltd. (www.sapporoholdings.jp)
После ожидаемой спекулятивной фиксаци вероятен боковик в границах между средними.


Tsingtao Brewery Co., Ltd. (www.tsingtaobeer.com)
Сохраняется продолжение формирования площадки для отскока.


Новости рынка:
По мнению аналитиков H. M. Gauger GmbH после рекордного уровня в 2014/15 в 29,8 млн.тонн объем мировой торговли ячменем может сократиться до 24,3 млн.тонн.

Посевы под ячменем в Аргентине достигнут в текущем сезоне 1,05 млн.га, причем 84% уже засеяно.

Импорт фуражного ячменя С.Аравии может вырасти с 6,5 до 8,5 млн.тонн, Китайский показатель составит 8,35 млн.тонн.

Экспорт ячменя из ЕС в 2014/15 сезоне составил 9,1 млн.тонн. Основным покупателем явилась С.Аравия.

Из совокупного объема китайского импорта в 2014/15 8,35 млн.тонн 4,9 млн. пришлось на Австралию, 2,2 млн. Францию.

По последним прогнозам урожай ячменя в ЕС в новом сезоне может составить 56,5-58 млн.тонн против 60,4 млн. в прошлом, в т.ч. 21 млн. ярового (против 23 млн.).

Аналогичные прогнозы по Австралии находятся в пределах 8,3-9,0 млн.тонн.

Котировки ячменя в Великобритании пробили канал поддержки.


Спрос на солодовый ячмень во Франции находится в подавленном состоянии на фоне глобального падения зерновых индексов. При этом перспективы урожая по данным министерства с/х страны оцениваются как благоприятные.

При текущих ценах и урожайности ярового фуражного ячменя фермеры Ирландии второй год подряд могут столкнуться с нулевой рентабельностью.

Индекс МЗС по ячменю приближается к основной линии поддержки.


Экспорт пива из Италии в первой половине 2015 вырос на 27% п/п, главным образом в Великобританию. В производстве пива в стране используется 90 тыс.тонн ячменя.

Продажи безалкогольного пива в Нидерландах в 2014 выросли на 35% до 26 млн.л. При этом продажи алкогольного пива сократились с 69,6 до 68,4 л/чел. Совокупное потребление безалкогольного пива в стране составляет 1,5 л/ч.

Ассоциация пивоваров России согласилась на дальнейшее снижение размеров пластиковой тары для упаковки пива до 1,5л с июля 2016. На рассмотрение выдвинут и законопроект ограничения до 0,5л.

Производство пива в России с января по июль 2015 сократилось на 7,9%. Только в июле падение составило 8,3% (м/м).

Спот
Котировки спотового европейского рынка солодового ячменя урожая 2015 достигли нижней границы консолидационного канала. Ждем дальнейших сигналов.

Цена на ячмень в Европе  (FOB Creil евро за тонну)

Сорт	Урожай 2014
	На 28 августа	На 14 августа
2ряд. Ячмень	187.0-189.0	192.0-194.0
6ряд. Ячмень	163.0-165.0	167.0-169.0
Солод 2ряд.	379.5-381.5	385.5-387.5
Солод 6ряд.	350.0-352.0	355.0-357.0
Кормовой (урожая 2012)	156.0-158.0	163.0-165.0

Средние котировки на элеваторах в Монтане к 28 августа 2015 зафиксировались в диапазоне 4,3 и 5,0-5,5 долл./ц по фуражному ячменю и стабилизировались у отметки 10,0 долл/ц по солодовому ячменю.

Канадский рынок фуражного ячменя по фактическим отгрузкам элеваторов (к.долл/т в среднем за период) все еще в коррекционной фазе:

	20-26 июля	27-02 августа	03-09 августа	10-16 августа
Летбридж	$227.00	$226.00	$220.00	$216.00
Brooks	$232.00	$223.00	$222.00	$222.00
Калгари	$230.00	$222.00	$218.00	$212.00
Ред Дир	$233.00	$217.00	$214.00	$210.00
Эдмонтон	$237.00	$221.00	$210.00	$212.00
Уэйнрайт	$231.00	$216.00	$211.00	$209.00
Гранд Прейри	$222.00	$212.00	$202.00	$200.00

Биржа
Котировки фьючерсов на март 2018 на солодовый ячмень в Париже практически не обновлялись:

Котировка фьючерсов евро/т MATIF

Контракт	Закрытие
	26 июня	03 июля	10 июля	17 июля	24 июля	31 июля	28 августа
BGF18 (Mar '18)	214.00s	214.00s	214.00s	214.00s	214.00s	214.00s	214.00s

Котировки же фьючерсов на ICE Canada продолжили корректировку.

Фьючерсы на ячмень (Виннипег) к.долл/т

Контракт	3 июля	10 июля	17 июля	24 июля	31 июля	31 июля	28августа
BBV15 (Oct '15)	204.40s	218.40s	218.40s	212.10s	208.10s	205.10s	191.90s
BBZ15 (Dec '15)	209.40s	220.40s	220.40s	212.10s	208.10s	205.10s	191.90s
BBH16 (Mar '16)	211.40s	222.40s	222.40s	214.10s	210.10s	207.10s	193.90s
BBK16 (May '16)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s
BBN16 (Jul '16)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s
BBV16 (Oct '16)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s
BBZ16 (Dec '16)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s
BBH17 (Mar '17)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s
BBK17 (May '17)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s
BBN17 (Jul '17)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s
BBN17 (Oct '17)	212.40s	223.40s	223.40s	215.10s	211.10s	208.10s	194.90s

Контракты в Бомбее (NCDEX BARLEY) имели схожую направленность динамики.

Фьючерсы на ячмень (Бомбей) и.р/ц

Контракт	03 июля	10 июля	17 июля	24 июля	31 июля	14 августа	28 августа
H1U15 (Sep '15)	1,260.50s	1,245.50s	1,213.50s	1,191.00s	1,175.00s	1,143.00s	1,198.50s
H1U15 (Oct '15)	1,313.50s	1,269.00s	1,236.00s	1,217.50s	1,206.00s	1,171.00s	1,226.50s
H1U15 (Nov '15)	1,313.50s	1,292.50s	1,258.50s	1,244.00s	1,236.50s	1,202.50s	1,257.00s
H1U15 (Dec '15)	--	--	--	--	--	1,234.00s	1,287.50s

Контракт на фьючерс восточно-австралийского фуражного ячменя на фоне глобального падения сырьевых индексов также продолжил коррекцию с 255,0 до 247,0 а.долл/т.