Новости рынка.
По оценке Morgan Stanley  рост цен на сырье приведет в 2011 к повышению цен на продовольствие в среднем от 9 до 11%, что потенциально снизит доходность компаний отрасли.

Пивоваренные компании столкнутся с возросшими расходами на закупку ячменя и упаковочной продукции.  При этом более заметное влияние данный процесс окажет на Carlsberg A/S в результате последствий засухи в России, т.к. Carlsberg принадлежит крупнейшее пивоваренное производство в России, а большая часть дохода компании поступает от продаж в Восточной Европе.

Расходы на ячмень составляют 4,4% от стоимости продаж в компаниях Carlsberg и SABMiller Plc,  4,6% в Heineken NV и 4,8% вAB InBev NV. Расходы же на закупку алюминия, бумаги и хмеля имеют по каждой из этих позиций меньшую долю в затратах.

По прогнозам Credit Suisse зерновые цены «нормализируются» не ранее 2012.

Daniel Faguer назначен управляющим Malteurop Groupe – дочерней структуры агропромышленной группы Sicla?. Malteurop является крупнейшим в мире производителем солода (2,2 млн. тонн) и располагает производственными мощностями в 13 странах (Франции, Германии, Польше, России, Украине, Испании, Португалии, Италии, США, Канаде, Австралии, новой Зеландии и Китае).

Европа
Финансовый управляющий Carlsberg Jorn Peter Jensen заверил, что у компании достаточно средств для  новых приобретений в текущем году в азиатском регионе.

Согласно предварительным данным Brasseurs de France потребление пива во Франции сократилось в 2010 на 1,7%.

Carlsberg A/S объявил о новом рекламном глобальном слогане - "that calls for a Carlsberg", а также о введении новой упаковки с амбициозной целью удвоения продаж к 2015. Помимо модернизации визуальной идентификации своей продукции компания расширяет  каналы дистрибьюции  и вводит совершенно новую линейку упаковки на рынках свыше 140 стран. Напомним, что будучи 4-ой в мире пивной компанией с линейкой в 500 брендов, в том числе российским Baltika и французским Kronenbourg, использует в настоящее время один из наиболее известных в мире слоганов, озвученный актером  Orson Welles: "Probably the best beer in the world".

Пивоваренная компания Aldaris, входящая в Carlsberg Group, планирует продать в 2011 до 1 млн.л. пива Carlsberg в Латвии с рекламной поддержкой в размере 70000 лат. В результате компания планирует повысить свою долю на латвийском рынке втрое - до 1,5% к 2015. Компания таргетирует продажи в группе хоккейных болельщиков возрастной категории до 35 лет. В настоящее время  пиво под брендом Carlsberg, поступающее в продажу в Латвии, производится в Литве. Aldaris была создана в 1865 и является крупнейшей в стране пивоваренной компанией. Компания выпускает около 50 типов напитков в 5-ти категориях: пиво, питьевая вода, алкогольные напитки, безалкогольные напитки и энергетические напитки. Доходы компании в 2009 составили 1,43 млн.лат (в 2008 – 3,32 млн.лат).

Прогноз на 2011 объема производства ячменя в Украине снижен до 9,8 млн.тонн (предыдущая оценка составляла 10,7 млн.тонн).

Heineken планирует произвести порядка 15 тыс.тонн солодового ячменя в Беларуси (Гомельском районе), что на 150% выше показателя 2010. Компания собирается установить кооперационные связи с 49 фермерскими хозяйствами района, причем в текущем году Heineken планирует использовать разновидности Philadelphia и Sebastian. Компания работает в Беларуси исключительно на местном сырье с 2008.
Румынское подразделение Heineken отчиталось ростом оборота в 2010 на 7% , достигшего 222 млн. евро. Несмотря на общий спад рынка в стране (3,5%) компания планирует в текущем году расширить продуктовую линейку на румынском рынке 8-ю новыми международными брендами: Amstel, Birra Moretti, Krusovice, Foster’s, Murphy’s, Strongbow, Sol и Desperados. В целом Heineken принадлежат 4 завода в стране - в Miercurea Ciuc, Constanta, Craiova и Mures, на которых занято свыше 1000 человек. Текущая линейка продуктов состоит из: Silva, Ciuc Premium, Golden Brau, Neumarkt, Bucegi, Edelweiss (импортируется), Zipfer (импортируется), G?sser, Schlossgold, Gambrinus, Harghita и Ha?egana.

Во Франции наметившийся рост интереса к солодовому ячменю сфокусирован преимущественно на весенних сортах.

Америка
Согласно данным отчета The Beverage Information Group рынок пива в США сокращается под давлением дистиллятов и вина. Подтверждают косвенно эту оценку и данные доклада министерства сельского хозяйства, о котором мы сообщали в предыдущем обзоре. В частности, фермеры планируют незначительное увеличение (3%) площадей под ячмень (2,95 млн.акров). В случае оправдания этих намерений США зафиксируют второе минимальное значение в истории посевных площадей под ячмень. Увеличение площадей планируются (на 10 тыс. акров) в Idaho и Montana. В список сокращающих ячменные посевы входят Kansas, Michigan, and South Dakota. Наибольшее же сокращение ожидается в North Dakota – на 30тыс. акров. Сокращение обуславливается главным образом снижением цен на ячмень и ростом доходности по другим культурам.

The Brewers Association (BA) в своем 8 годовом обзоре сообщила о росте продаж в 2010 т.н. независимых кустарных производителей пива США на 28%, а по ряду регионов показатель составлял и 90%. В целом по группе в 2010 объем экспорта достиг 1,8 млн.галлонов пива. Успехи данного сектора во многом связаны с реализацией программы развития экспорта, которую Ассоциация запустила с 2004 в рамках гранта министерства сельского хозяйства США по таким направлениям как: Образовательные курсы, информационные ресурсы и дополнительные меры по расширению дистрибьюции.

Особых успехов реализация программы принесла на рынках Скандинавии, Нидерландов, Италии, Великобритании, Германии, Канады, Китая, Японии, Бразилии, Сингапура и Австралии.

По данным Dow Jones  инвестиционные программы чилийской Compania Cervecerias Unidas SA (CCU) в 2011-2014 могут составить 914 млн.долл. США.

Азия
По сообщению китайской Kingway Brewery Holdings Ltd держатель контрольного пакета акций - GDH Ltd воспользовался свои правом выкупа 21,37% доли Heineken в этом СП.

Ведущий в Индии производитель ликеров - SNJ group диверсифицирует свое производство за счет выпуска пивной продукции в районе Chennai, для чего создана новая компания SNJ Breweries Pvt Ltd. производительностью 1 млн.банок в месяц с перспективой увеличения объема выпуска до 2 млн. банок. Оборудование для завода поставляет Ziemann India (дочерняя структура крупнейшего в мире германского производителя пивного оборудования). Помимо ведущих мировых брендов завод будет выпускать пиво и под собственной маркой.

В течение 3-5 лет потребление пива в Китае вырастет на 10%. В настоящее время в стране потребляется 40 млрд. л пива в год, что составляет ? глобального показателя.

Национальная комиссия по развитию и планированию КНР провела собрание представителей 4 крупнейших производителей пива в стране для обсуждения вопроса планируемого производителями повышения цен. Так, China Resources Snow Breweries Co. Ltd., Tsingtao Brewery Co. Ltd., Beijing Yanjing Brewery Co. Ltd. и the China unit of Belgian AB InBev NV, на которых приходится 58% рынка, собираются поднять цены в связи с ростом производственных затрат уже в мае текущего года. По данным производителей с февраля 2011 эти затраты возросли 94 юаня за тонну.

Причем, с января CR Snow Breweries уже повысила свои цены на 10% в провинциях Sichuan, Liaoning и Anhui. Аналогичным образом поступила и Tsingtao Brewery на ряд своих продуктов, а в текущем месяце собирается повысить еще на 5% цены на основную продукцию компании. Производители ссылаются не только на рост сырья, но и на 30% рост затрат на оплату труда рабочих только в 2011.

Комиссия призвала производителей стабилизировать цены и обратила их внимание на целевую инфляционную установку правительства в пределах 4% в 2011.

В качестве одной из ответных мер производители рассматривают варианты уменьшения розничной упаковки, в частности - на 100 млл. для 600 мл бутылок.

Carlsberg Brewery Malaysia Bhd планирует сохранить показатели рентабельности в текущем году несмотря на рост сырьевых цен.

Южнокорейская Hite Jinro Group собирается объединить пивное и ликерное подразделения. Hite Brewery Co. была доминирующим производителем пива в стране с долей в 55,8%, а Jinro была приобретена Hite Brewery в 2005. В результате объединения владельцы ожидают синергетического эффекта. Продажи Hite Brewery и Jinro в 2010 составили 1трлн.вон и 705млрд.вон соответственно. Ю.Корея занимает 13 место в мире по потреблению алкогольных напитков.

Ведущий в Таиланде производитель пива Thai Beverage Plc (ThaiBev) планирует 20% рост внешнеторгового оборота в 2011.

Африка
Heineken переиграл Carlsberg, BGI, SABMiller в тендере на эфиопскую Bedele Brewery, предложив за нее 85,2 млн.долл. США. По тендеру же на Harar Brewery конурентов у Heineken не оказалось.

Diageo (штаб квартира в Лондоне), которой принадлежит 50,3% акций East Africa Breweries Ltd (EABL), подал заявку на участие в аукционе на приобретение государственной компании Meta Abo.  На продажу помимо Meta Abo и Bedele выставлена еще одна компания – Harar. Заявки подали также Heineken и SABMiller. Интерес вполне объясним – население Эфиопии составляет 85 млн.чел.

Аналогичная битва гигантов разваривается в Уганде, Танзании и Судане.

Австралия
Foster’s Group Limited получила официальное уведомление о потенциальном иске со стороны налоговых органов Индии в размере 39,5 млн.австр.долл. Претензией теперь вынуждена заниматься SABMiller Group, которая  выкупила индийский бизнес у Foster’s. Представители последней, правда, уверенны в своих позициях по данному вопросу и готовы отстоять их в суде.

Спот
Тренд последних нескольких недель сохранился на европейских площадках и в обзорном периоде. Поддержку котировкам оказывало укрепление европейской валюты.

Цена на ячмень в Европе (ср. спот в евро за тонну)
Сорт	Урожай 2010		Урожай 2011
--	на 08 апреля 2011	на 01 апреля 2011	на 08 апреля 2011	на 01 апреля 2011
2ряд. ячмень	195.00-197.00	196.00-198.00	214.00-216.00	214.00-216.00
6ряд. ячмень	186.00-188.00	187.00-189.00	193.00-195.00	191.00-193.00
Солод 2ряд.	395.00-397.00	396.50-398.50	414.50-416.50	414.50-416.50
Солод 6ряд.	384.00-386.00	385.50-387.50	389.00-391.00	386.50-388.50
Кормовой	169.00-171.00	170.00-172.00	--	--

Биржа
Недельный ход цены по фьючерсам на кормовой ячмень в Австралии оказался в рамках ожиданий.

Австралийские фьючерсы на кормовой ячмень  (AFB-ASF) на 09 апреля 2011

Контракт (Стикер)	Срок	Цена закр.	Макс.	Миним.
FEED BARLEY (AFB K1-ASF)	May'11	204.00	204.00	204.00
FEED BARLEY (AFB N1-ASF)	Jul'11	203.50	203.50	203.50
FEED BARLEY (AFB U1-ASF)	Sep'11	203.50	203.50	203.50
FEED BARLEY (AFB X1-ASF)	Nov'11	203.50	203.50	203.50
FEED BARLEY (AFB F2-ASF)	Jan'12	217.50	217.50	217.50
FEED BARLEY (AFB H2-ASF)	Mar'12	217.50	217.50	217.50
FEED BARLEY (AFB F3-ASF)	Jan'13	217.50	217.50	217.50
FEED BARLEY (AFB F4-ASF)	Jan'14	217.50	217.50	217.50

Источник:  Future Source

Цена сентябрьского контракта как и предполагали «отрабатывала» волну С в рамках коррекции.

Сохраняя в целом возможность обновления минимуму 2011 котировки могут отскочить вверх в рамках вероятностного зигзага перед началом нового импульса.

EURONEXT COMMODITY FUTURES на 09 апреля 2011

Контракт (Стикер)	Срок	Цена закр.	Макс.	Миним.
MALTING BARLEY (EOB K1-ENC)	May'11	224.00	228.00	228.00
MALTING BARLEY (EOB Q1-ENC)	Aug'11	222.75	222.75	222.75
MALTING BARLEY (EOB X1-ENC)	Nov'11	241.50	241.50	241.50
MALTING BARLEY (EOB F2-ENC)	Jan'12	242.00	242.00	242.00
MALTING BARLEY (EOB H2-ENC)	Mar'12	250.00	250.00	250.00
MALTING BARLEY (EOB K2-ENC)	May'12	249.00	249.00	249.00
MALTING BARLEY (EOB Q2-ENC)	Aug'12	245.00	245.00	245.00
MALTING BARLEY (EOB X2-ENC)	Nov'12	230.00	230.00	230.00

Источник:  Future Source

В Европе майский фьючерс на солодовый ячмень следовал прогнозному сценарию и на предстоящей неделе, вероятнее всего его дальнейшая реализация.

Подтверждением (косвенным) тому - сравнение картины на недельном и дневном графиках ноябрьского контракта.



Сохраняем общую рекомендацию – дождаться завершения коррекционной структуры.

EURONEXT STOCK FUTURES солодовый ячмень  на 09 апреля 2011

Контракт (Стикер)	Срок	Цена закр.	Макс.	Миним.
MALTING BARLEY (BAR M1-EEI)	Jun'11	296.30	296.30	296.30
MALTING BARLEY (BAR U1-EEI)	Sep'11	295.77	295.77	295.77
MALTING BARLEY (BAR Z1-EEI)	Dec'11	295.39	295.39	295.39
MALTING BARLEY (BAR H2-EEI)	Mar'12	293.44	293.44	293.44

Источник:  Future Source

Поведение контрактов EURONEXT STOCK пошло по предпочтительному сценарию.

Предстоящая неделя предложит, скорее всего, окончательное перекрытие гепа с последующей коррекцией.

Источник:  Future Source

Рынок американских фьючерсов после позитивной реакции на ожидаемый доклад Министерства сельского хозяйства США вошел в ожидаемую привычную «спячку». С превалирующим потенциалом снижения.

WINNIPEG COMMODITY EXCHANGE BARLEY (WESTERN)  (AB-WC) на 03 апреля 2011

Контракт (Стикер)	Срок	Цена закр.	Макс.	Миним.
BARLEY (WESTERN) (AB K1-WC)	May'11	200.00	200.00	200.00
BARLEY (WESTERN) (AB N1-WC)	Jul'11	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB V1-WC)	Oct'11	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB Z1-WC)	Dec'11	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB H2-WC)	Mar'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB K2-WC)	May'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB N2-WC)	Jul'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB V2-WC)	Oct'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB Z2-WC)	Dec'12	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB H3-WC)	Mar'13	205.00	205.00	205.00
BARLEY (WESTERN) (AB K3-WC)	May'13	205.00	205.00	205.00

Сохраняется состояние ожидания/опасения коррекции.



Источник:  Future Source

В целом по фьючерсному рынку считаем актуальной прежнюю рекомендацию.

Фондовый рынок
Результаты недельных торгов обошлись без серьезных сюрпризов.

Molson Coors
Котировка в целом отработала прогнозный сценарий. Предстоящая неделя, вероятнее всего, отторгуется в боковом диапазоне 46-48.


SABMiller
Краткосрочная ситуация в общих чертах аналогична графику по Molson Coors, хотя перспективы еще одной коррекционной свечи вниз более актуальны.

Рекомендация – вне рынка.

Carlsberg
Сохраняя среднесрочный негативный настрой по динамике цены, не исключаем в начале недели очередную попытку прорыва уровня 600.


Heineken
С обновлением максимума и после второго закрытия выше треугольника, а также с учетом сохранения потенциала бычьей дивергенции можно рискнуть игрой на проход до уровня 42, используя дневные коррекционные спуски.


Anheuser-Busch InBev.
Прогноз оставляем без изменений.

Открытие длинной позиции – после подтвержденного пробоя канала с целями – 45-46.

Diageo Plc.
Котировки весь текущий год пытаются обновить установленные в 2011 исторические максимумы.

По волновой структуре – шансы данного сценария достаточно высоки, хотя свечной анализ и динамика объемов – неблагоприятны для подобного поведения котировки в краткосрочной перспективе.

Скорее всего неделя продемонстрирует-таки еще один небольшой проход вверх с возвратом на текущие уровни. Общая рекомендация – вне рынка в ожидании подтверждения по импульсу.

При подготовке обзора использованы материалы:

http://futuresource.quote.com
http://www.cmegroup.com
http://news.ncgapremium.com
http://www.asx.com.au
http://www.grains.org
http://e-malt.com
http://www.canadean.com
http://www.pfgbest.com
http://www.igc.in
http://www.usda.gov